长盈策略（财经访谈如何建立长盈策略体系）

很多股民都在想着一个问题，那就是中国7年一次的全面牛市，从2008到2015，7年，2015到2022，7年，但是2022快走完了却没有出现，为什么？有人说那2018-2021不是有么，但去看下指数，会发现这是一个结构性牛市，跟以往的全面牛市显然不同，那么我们必须认清楚一个事实，全面牛市还有没有？

随着注册制的深入，股市的股票越来越多，但退市的数量却没有跟上节奏，这就是说未来的A股全面牛市的可能性越来越小，结构性牛市却可能长期存在，比如价值投资热的消费、疫情初期的生物医药、贸易战下的芯片、能源危机下的新能源、环境改善下的电池，这是大环境的变化，如果我们仍然去过度追逐股票的超额收益，将会变得困难，过去我们只要几百只相对优良的股票里挑优质股，而现在我们需要层层筛选，最后得到的可能并未跟随上涨，可能黑天鹅，可能假概念，万里淘沙，大海捞针，对于普通散户来说是困难的。

所以，我们可以专注于ETF，专注于某些出色的行业，那肯定有人认为这样的话最多是个平均收益，确实如此，如果你长期持有某个指数基金，尤其是宽基指数，如沪深300从2014年到现在的低点连线，是从0.82到1.668，翻倍多一点，时间跨度8年多，年化收益率8%。

沪深300的长期低点连线

如何在ETF上实现超额收益呢？

因此我们基于长期收益目标和价值投资理念，确定一些投资策略，以价值为轴，以动态滚动为轮，建立一套长期、中期和短期不同周期的策略，长期策略专注于宽基指数的动态平衡，中期策略专注于主题风口的轮动以及波段的切换，短期策略专注于等风来的资金高效运转以及横盘时的超额收益。这是一套基于宽基、行业基金的组合拳，也是一套时间空间转换的组合拳。

关于行业的变化，我们有自己的一套评估体系，在过去的结构性行情中，一般存在龙一行业，比如去年的新能源车，伴随着光伏、军工，国际形势下的煤炭，可以发现很多行业可能沉寂多年而爆发，具有周期性特点，有些则是明显的主题特点，比如芯片，有些行业可能沉下去就上不来了，比如体育，当然也可能某天又会回来。同时每年的结构性行情中也比如伴随一些次一点的行业，比如一年半一个周期的养殖，或者3年转一次的券商，或者受政策影响大的银行、地产。因此，通过这些行业的不断轮转，我们可以实现超额收益。

当然有人可能认为，既然能抓住行业，那为啥不直接买行业内的股票，其实在结构性行情中，即使是某个行业的景气期，也是无法做到鸡犬升天的，比如传统的地产，有111家，医药有220多家，在一波中短期的行情中，你能抓住谁？这需要大量的精力研究、跟踪，最后可能真正超过平均涨幅的不到20%，这是没有困难创造困难也要上的节奏。

所以，长盈的超额收益不是来源指数，而是来源于策略。

尽管，这个策略无法实现那些大神们的一年3倍，但胜在长期收益稳定，风险小，回撤小。最后还是那句话，心存远方，才能稳健前行！