2024年日元会持续往下跌吗（日本央行维持政策不变 日元汇率和日本国债收益率重挫）

日本央行反击了市场有关其政策调整的猜测，加大力度捍卫其刺激框架。日元汇率和日本国债收益率重挫。

根据周三的最新政策声明，日本央行维持主要政策不变，利率维持在-0.1%，10年期国债收益率目标保持在0%左右。

日本央行展现出坚持收益率曲线控制政策的意图，表示打算继续大规模购买债券，并在必要时灵活增加购买量。日本央行还增加了对商业银行的贷款，以鼓励他们购买更多债券。

最新预测还显示，日本央行仍然预计未来几年通胀率不会以可持续的方式保持在2%以上。这为日本央行在黑田东彦4月份卸任行长后继续实施刺激提供了理由。

尽管市场强烈认为，在与美联储、欧洲央行和英国央行等全球主要央行不一致的政策立场上，日本央行肯定已接近作出让步，但声明的发布时间早于预期表明货币政策委员会存在共识。

日本央行政策决定公布后，日元兑美元汇率一度下跌2.7%至131.58。日本国债期货下午重新开盘后大涨，10年期合约一度飙升近170点，创下去年6月以来最大涨幅。日本10年期国债收益率午后大跌10.5个基点至0.395%，20年期收益率下跌9.5个基点至1.27%。股市上涨逾2%。

10年期美国国债收益率一度下跌3.46%。

“这意味着日本央行当前的政策框架可能会坚持到下一任行长上任，而不是在黑田东彦任内就做出调整，”Dai-Ichi Life Research Institute执行经济学家Hideo Kumano表示。“3月份是财报季，日本央行不会希望扰乱局势，造成困扰。”

在决定发布后的新闻发布会上，即将前往瑞士参加达沃斯世界经济论坛的黑田东彦重申了自己的观点，即刺激政策框架并未面临威胁。

“我相信债券市场运作未来会得到改善，因此我认为收益率曲线控制是完全可持续的，”他表示。

黑田东彦还表示，没有必要进一步扩大日本央行收益率目标区间。他暗示，不排除通过贷款项目付钱给银行让他们借钱的可能性。

虽然接受调查的43位经济学家大多预见到日本央行本周会按兵不动，但许多人表示不排除日本央行连续采取行动的可能性。

在日本央行上月意外扩大10年期国债收益率目标区间后，对于日本央行会更明确迈向政策正常化的猜测升温。自那以来，黑田东彦的大规模宽松计划遭到了其出任行长十年来最猛烈的市场攻击。

去年12月将收益率上限提高一倍的决定几乎未能改善市场流动性，黑田东彦提及的收益率曲线扭曲状况还在加剧。一些人相信，甚至在黑田东彦4月份卸任之前，日本央行就会采取更多行动。

“上个月的意外行动意味着，日本央行目前可能不得不关注其影响，”标普全球市场财智经济学家Harumi Taguchi表示。“收益率曲线的走势可能不符合日本央行的希望，但如果日本央行再次采取行动，那肯定会留下其在对市场压力作出反应的印象，最终令其更难以维持收益率曲线控制。”

在周三的决定公布前，对于日本央行会调整政策的猜测持续升温，10年期收益率反复升破0.5%的政策上限。市场压力迫使日本央行上周最后两天购买了创纪录的债券。

随着10年期国债收益率继续升破0.5%的上限，日本央行周一和周二共购买了约3万亿日元（230亿美元）国债。在上周的最后两天，日本央行投入了近10万亿日元捍卫其刺激计划。

鉴于国际投资者对去年12月的意外之举记忆犹新，对于日本央行会进一步调整政策的押注可能暂时还不会消失，市场风险最大的可能是日本国债和日元。

SAV Markets认为，如果日本央行下次会议依然维持货币政策不变，日元兑美元可能跌向135。

“投资者可能推动美元/日元升至134、135左右，”SAV Markets驻新加坡宏观交易员Shyam Devani表示。“故事还没有结束，投资者将继续测试日本央行的决心。”

根据本月的调查，一些经济学家已将政策调整的预期时间提前。一些人现预计会在4月份调整，即新行长领导下的第一次会议，而其他人预计将会在6月份。

猜测可能还会持续下去。日本的通胀率目前远高于央行2%的目标。在周五公布的全国数据中，生活成本料将达到该水平的两倍。不过，日本央行的最新预测显示，未来两个财年的平均通胀率不会达到或超过2%。

在周三发布的最新季度经济预测中，日本央行上调了今年和2024财年的物价预测。但他们仍然认为，物价将在始于4月份的年度中降温，部分原因在于政府措施预计会降低水电费。