股票300009(国金证券给予安科生物买入评级)
国金证券股份有限公司袁维近期对安科生物进行研究并发布了研究报告《业绩增长优异,研发管线持续推进》,本报告对安科生物给出买入评级,当前股价为10.14元。
安科生物(300009)
事件
10月25日,公司发布2022年三季报,2022前三季度实现收入17.07亿元(+10.29%);实现归母净利润5.94亿元(+38.41%),实现扣非归母净利润5.64亿元(+38.16%)。
2022Q3公司实现收入6.26亿元(+8.27%),实现归母净利润2.5亿元(+34.78%),实现扣非归母净利润2.42亿元(+34.33%)。
点评
母公司生物制品保持高增长,多项业务稳健发展。前三季度,母公司实现营业收入11.31亿元,同比增长19%;净利润6.2亿元,同比增长55%。公司核心产品生长激素在疫情影响下仍保持持续快速放量,驱动母公司生物制品持续保持快速增长势头,其他中成药、化药、多肽药物、核酸检测产品等业务稳健发展,净利润均呈现增长态势。
营运效率持续提升,盈利能力提升明显。前三季度,公司实现净利率35.45%,较去年同期提升7.57%,净利率显著提升。公司毛利率保持相对稳定,净利率提升主要由费用端优化改善所致。前三季度,公司销售费用率为29.6%,较去年同期下降7.07%,下降明显,管理费用率和研发费用率分别为5.3%和6.32%,减少0.72%和0.19%,相对稳定。
研发管线有序推进,注射用曲妥珠单抗上市申请获得受理。8月,公司注射用重组人HER2单克隆抗体(注射用曲妥珠单抗)上市许可申请获得药监局受理,III期临床试验结果表明与原研药赫赛汀?在治疗HER2阳性转移性乳腺癌患者中的疗效和安全性具有类似性;10月,公司重组人生长激素-Fc融合蛋白注射液临床试验申请获得受理,公司产品管线有望持续丰富。
盈利调整与投资建议
我们维持盈利预期,预计2022-2024年公司分别实现归母净利润6.87(+233%)、8.59(+25%)、10.59亿元(+23%)。
公司2022-2024年EPS分别为0.42、0.52、0.65元,对应PE分别为23、18、15倍。维持“买入”评级。
风险提示
生长激素新患拓展和市场推广不达预期;市场竞争加剧;研发进展不及预期;政策风险;商誉减值风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国联证券夏禹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为23.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.94亿,根据现价换算的预测PE为23.58。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为12.11。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安科生物(300009)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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