博时策略（大跌解读 博时基金宏观策略A股驱动力有望回归基本面）

2月28日，沪深两市低开低走，截至收盘，沪指跌3.71％，深证成指跌4.8％，创业板指跌5.7％。盘面上，胎压监测、超级电容、数字货币、卫星导航、云计算、国产软件、5G等板块跌幅均超7％；口罩防护板块逆市上涨逾2％，南卫股份、奥美医疗、常荣医疗等近20股涨停。

就今日市场大跌，博时基金宏观策略对金融界表示，A股下跌主要来自两个方面的原因，第一，新冠肺炎疫情目前正在海外发酵，投资者担心全球经济增长会遭到破坏，外部市场负面情绪持续升温，并向国内溢出；第二，年初以来A股积累了过大涨幅，本身可能存在一定的技术性调整压力。往后看，随着国内复工，A股的驱动力或从流动性转为基本面，产业逻辑清晰的科技板块或依然是重要主线。

结合当前情况，在未来投资上应该如何应对？在资产配置方面有何建议？

博时基金首席宏观策略分析师、宏观策略部总经理、多元资产管理部总经理魏凤春指出：未来战略布局的逻辑要分清楚短期的投机与长期的投资的不同，要明确趋势与节奏的决定因素是不一样的。特别是要深入分析和研究事件冲击是短期的噪声，还是长期的足以改变趋势的冲击，这是一些投资原则的探讨。投资技术上我们还是建议按照产业演化的逻辑来进行长期的布局，疫情不会改变中国的发展趋势，但对经济生活、商业模式、技术演化等都会产生重要的影响。在人民群众美好生活的追求更加多元化的背景下，供给的短缺就是投资的机会。那些能够让人民享受到美好生活的公司将会获得投资者的青睐，一如非典后五朵金花诠释的价值投资一样。

在实现2020年既定目标的约束下，对周期与科技可能的风格转化已经开始了博弈，受压抑的消费会不会在疫情结束后报复性反弹，都是市场可能的变动方向，投资者需要密切关注。

在基金的选择过程中，符合主导产业趋势的科技与成长风格在市场风格切换中回撤难以避免，这可能会使得投资者无法坚持既有的价值投资理念，这是要注意的。从资产的角度讲，选择FOF基金或可较好避免这种问题。